節(jié)能環(huán)保概念。陶瓷纖維是新一代耐火材料，耐高溫、熱穩(wěn)定性優(yōu)良，用做工業(yè)窯爐的建筑材料可大幅提高節(jié)能效果。按照原國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)和原國(guó)家科技委員會(huì)的測(cè)算，使用每噸陶瓷纖維每年平均節(jié)約相當(dāng)于200噸標(biāo)準(zhǔn)煤產(chǎn)生的熱能，在冶金行業(yè)節(jié)能效果更為明顯，僅焦?fàn)t爐頂一項(xiàng)，全陶瓷纖維爐頂結(jié)構(gòu)使熱損失降低52.3%，一臺(tái)焦?fàn)t年節(jié)能折合標(biāo)準(zhǔn)煤350噸，價(jià)值相當(dāng)于陶瓷纖維保溫材料費(fèi)用的22倍。
公司是中國(guó)規(guī)模最大的陶瓷纖維生產(chǎn)企業(yè)。公司目前陶瓷纖維產(chǎn)能達(dá)到12萬噸，市場(chǎng)占有率約35%，是國(guó)內(nèi)最大的陶瓷纖維生產(chǎn)企業(yè)，公司單線規(guī)模在7000-8000噸/年，而行業(yè)平均單線規(guī)模僅2000-2500噸/年，是平均水平的3-4倍，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。
卓越的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和較高的行業(yè)壁壘成就公司高毛利水平。公司自上市以來其產(chǎn)品毛利率一直維持在40%左右的高毛利率水平，高毛利存在吸引業(yè)內(nèi)資本爭(zhēng)相進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)和設(shè)備是行業(yè)內(nèi)最大壁壘。公司關(guān)鍵設(shè)備由多家設(shè)備生產(chǎn)商分工制作，防止其設(shè)備被復(fù)制，另一方面，公司靠自主研發(fā)成為世界上同時(shí)擁有“噴吹成纖”、“甩絲成纖”及“膠體法成纖”三種成纖工藝的少數(shù)幾家企業(yè)。
產(chǎn)能布局合理，擴(kuò)張迅速。公司的陶瓷纖維產(chǎn)能自2006年上市以來由6.1萬噸提高到今年的12萬噸，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)翻番，在今年增發(fā)項(xiàng)目完成后，其產(chǎn)能將擴(kuò)張到14萬噸，產(chǎn)能布局拓展至內(nèi)蒙古、貴州等地，利用當(dāng)?shù)爻杀据^低優(yōu)勢(shì)，公司盈利能力將有所提升。
下游需求領(lǐng)域多樣化，降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。陶瓷纖維的傳統(tǒng)領(lǐng)域以冶金、電力、石化等傳統(tǒng)行業(yè)為主，以往三大領(lǐng)域銷量占公司總銷量超過70%。為降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，公司加大研發(fā)投入，使其產(chǎn)品成功應(yīng)用到水泥、玻璃、航空、汽車、家電、船舶等多領(lǐng)域。值得一提的是，公司今年自主研發(fā)的防火門芯板主要特點(diǎn)無毒、無害、防火等級(jí)是目前主流防火門的2倍以上，成功獲得了公安部門的認(rèn)證，得到了國(guó)內(nèi)防火門生產(chǎn)商的高度認(rèn)可，明年的批量化生產(chǎn)將成為明年業(yè)績(jī)的一大看點(diǎn)。
管理費(fèi)用率今年提高2個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來將降低至正常水平。2008年公司的土地使用稅由2元/平米提高至6元/噸，導(dǎo)致公司管理費(fèi)用率比往年提高2個(gè)百分點(diǎn)，公司預(yù)計(jì)隨著銷售收入增長(zhǎng)公司的管理費(fèi)用率降低至正常水平。
有關(guān)更詳細(xì)的深度報(bào)告敬請(qǐng)關(guān)注我們隨后推出的深度調(diào)研報(bào)告。
